种平稳展型企业。股份转让显然没有什值进行但是a显然不是这果a公司是平滑展的么问题，这是今年的情况，如企业，这样估

况下，a的估值过十亿美一番都不止。是如年，a公司预期，相当于打滚翻了收入达到或超正好相反，a现是高个同今年100亿此之大美元的估值差距展阶段，假如到了明这种情就会飙速元，那么升到300亿美元，这

到万不得已是不会现去的，一股愿意。都不就将股份转让一部分出所以蔡思强、董锋和赵建武不

收入这个个预期风险极大。入的跃升幅太大，相估值折现，现就要说服风投们收确定性太多，这个预期但对于风投们来说这，毕竟未来的不是如果想以明年的，那样是非常困难的信明年公司能够达到

当然对于处办法达成协议：也不是没有办法，理这种风险对赌协议。家就可以通过标非常确定，大业团队股东对于自己企如果创另外一个那就是签订业达到预期目

预测，比如a预测0亿美元股，比如投值大约是200亿美元，利润，那么资十亿美元，按照20美元估有问题，我们就。对于风投公司来说，创业团队要调高利润k，没五的股明年是66亿根据这个价格来谈入份估就是分之值那

。成了分之一，即风那么对不起，现公但是仅仅实现了2亿美元，这十亿美元就是这。预期值没有达到，比如的分之十点七值，一6亿目标投入的十亿美如果市场波动切都没有问题，如果明年公司利润达到投的股份将变，变成大约占公司总股份司估值只有60亿，或者超过这个元要占的股份就变分之五股份了6那么原来

议对于创业协常高的，像上面的例子团队来说，那是风二十，那么，缺口较大的情况下，公司的控制险非预期利润没有兑现所以对赌份如果初期投资额占到了分之权都可能直接易手了。

因此创业团队不到对赌协不得已，是的风险太高，而创业团队自己用这种议的，毕竟对不会轻易采。万对于风投司利益太大公

双刃剑，风险，如果不确定来摊也是有安全性要求的投公司的资金风投只好提高要价。薄风不过这个东西也是性大了，

年预期因此按照今愿意这年的收入进行公是真的很不订，的，选择这个时候融理想对收入差距又大，签资，时机的确太不好了司估值是很不赌协议蔡思强不想偏偏今年预期收入同明，所以大家那么干。

公司现金流的安全a公司少都要，也让出大约分之五股5亿美元性，好这按照比较保守一点右的估值，的做法，既要收购t份。元左又要确保就是说a公司需要融笔收购资金全部通过融资来保证t的控股权，资以上。按照现的亿美

这5亿美元很可能的亿美年能不能道熬一年，给公司增十亿美元就变成15收入？要知收购下来tt，一元了，

嫁出去了，可是股份收益也随之而去现融资，这个资金风险到是转。

竟现大家都可以看到a去。入的增加也是水涨肥肉吐出付出如此沉重的股权强和董锋、赵意将到嘴的增，收入与日俱建武等人有些肉痛。自己手持有的这公司成毕本，着实让蔡思收点股份的价格随着船高，谁愿

道既可以完成低公司的营运风险。可是如果这个收购，又能够有效地降有不融资，谁都想不出还什么渠

是一个俩难所以，摆大家面前的，的问题。

？融资？不融资难以决断问题。现真是一个

围内都没有能够达意大家都把忘了，而是小范，就把这个问题摆杜强为这个管理团队没一时间大家都沉默了，当然，现并克面前不是杜克这个大股东给就真没有成协议有担当。思了，显得蔡思去，让杜克拿主意，那

任何杜克对于a公司基毕竟现决定蔡思强的反对过。杜克都不曾完全撒手不管的，本上是

摇了，小心翼翼这种大块头？”董锋动提出自己的购tt。建议地“要不，我们就不收

占一些便一下子拉开差距，这么搞下去，我们这般了。”赵建武叹的导航仪事业起点就境太激烈，很难道。“但是这样一来，我们标配资格，国内能够工厂宜，但是毕竟个产品的前景也就一竞争环了一口气血腥搏杀，毕竟我比较低了，还是得同国内众多山寨们是牌子，就算有了一汽的

无二无可替代的垄想了要多克开的脑波，靠着技术优势独一多少还有些竞争的。这个东西不比软件产年内，大家都不国界。也这还是国内市场念力断性产品。品，可以快速跨出底气，但是国际市头盔产品，基本上场那块，嗯，三五是不像是杜

。别说进入宝累出来哪样积员不可能驰这样高端牌、售后服步没有tt，a从头起人公司具备条件？马、奔市场的、品务、销售渠道，件供应商名单。，这些东西短时间内都a配

有国际如何？他们也上的小企业收购提出这个问题的人反市或者有人说找一个国际能够打入顶级市场的这个公司还会是小公司吗？实力，那问一下，如果真的具备场的销售渠道啊，不过

收购比较稳定的展t等于是跨越式超常规t购一个国内企业则是展，而收。

骑着俩轮自行车慢是能够有机会坐动问题慢悠悠前行？车快速奔走，谁还愿意

格下来。”个看还是以tt为蔡思强想来很久，想想办还是下定了决心。法，量争取一个好的价也要做一投那块，我来看看能“我。方案了。不能就目标不能这么轻易就放弃出来，风题解这个tt要拿下，风投入股价格问决，至少也要先试试看

常丰厚的。个高质量的完整导航仪4务链条，高端导航驰、宝马、奥生产服购的资金问题，等于是仅奔00万台左右，决收仪市场每年上千品牌的汽车年销售量就高达市场胜出，获取的利润也是非万台，仅迪三大高端如果能够这个垂手可得一毕竟，如果能够融资解