12月28号。
鹏润大厦。
是频繁的会议，频繁的个月，国美员会面。这工，感受最大的，就
家机构……各李东，黄光玉，程晓，
隔三开会协商。差五地，就来这边
些人又将纷关注。引得内部自己关在了小会议室，今天，一大早，这和外界纷
……
会议室内。
这次不是大会议议，几位董东，总共不到20人。事，几位大股，而是小型会
次股东大会轻可气氛，是不比上松。却
道：有约定换股价！约定，们和各家机构可以进行换股，不过“当初我玉就抓住要害，猛烈进攻从李东要转股开始，黄光
而当！时，约定的换价，高达4港币股
0亿债券，5亿股，我没意见！可以，2你要换股，”
道，难道我不知道“李东嗤笑道：这点你知？
五日充状况，按照转股之前，化。具体经营价做平均值转协议，看国美可当时还有补内的收市
停牌，那按照现得按照之前停牌前日内的收市价进，就五转股！在国美行协议
1.05港币左国美停牌之港币，那就是个笑话，右。4前，收市价不过
要转股，当然要按照这个来转！
黄总，揣没意思。着明白当糊涂，
之法律，补充协议也是这事就算诉说，我不想走呢？”有一步，你效的到那
黄总，，没任何意义。事上做纠纷也淡淡道：“事到如今，在这种王悦
行转股，这是应有的权可转换债券进利。
股东和董事定换股商需要做的，就是协股事宜规定，诸位不价，也只是个参考，而。”具体转是具体都明白而约这点，黄总这时候
。黄光玉吐了按照停牌前的“就算不按照约定换股口气，沉声道：收市价来价来，也不能
20\%的波动比例补充的是饿。可认可，协议，上面说补充协议我
认吧？这点，李总不至于否
国美遭受巨大冲击之后，产生的影响。而1.05港币，那是
协现%，进议约定。行转股，这点，符合在，我要求溢价20\
股，.26港币每李总想转股，可以，1进行转股。
这不是我一个人的权益，关整体股东的利益！系到
转股价，李总觉要遭受6港币不是国美得可能吗？冲击，1.2
们不会同意的！”不溢价，这次转股，我
就是1920亿港币股，那亿股。，以1.05港币转的债券
16亿股不到！26港币转股，那就是而以1.
是小数字！不上下差距3亿股，这绝
老黄在零点几看似小的放矢港币上计较，可绝不是无家子气，。
3亿股的股本，在甚至还要超过3亿股的真实价值许这个时候，价值多！
0\%难道不行李东摇2头道：“既然说了上下浮动20？\%，那我下浮
觉得国美制造障碍。旦夕，毕竟有人在四处危在候，我，甚至还比不上之前时这
法承受的，溢价达到上限，这不可能。”1.26港币，我是无
态这时候，股东们的度又出现了偏差。
己的利益。在乎的只有自和之前一样，股东们
，对大家都有利，没道理不答求溢价到最高黄光玉要应。
而李东，现在既然要转股，那是势在必行，大家吃定他了。
赞同。李东的反驳，没人说话，没说话，这时候代对于表的是不
怕拉上摩李东其实根大通也没用。也知道，这时候哪
被他反过来辖制，也是，压制了老黄没办法的，现在，事。之前，他用共同利益
01的差距，来个整数，大效果，考虑了一下需要的是速度，也懒好计算。得继续争辩，没多吧，0.李东道：“1.25而李东，
了。思差价计真要为了这一点点的较，那就没意
限，一我也不说什么，事到义。”点点，没意非要达到极今，这股我是转定了，不过，上下差距如
的样子。万00万港币，分摊到每个人头上1港币的差价，转，几十股后差价总共也才16
的一毛这么愿意溢价一点，大家也没意见。大家也不是真不拔，李东既然，上下差距
锱铢必亿股，现在差距百亿总股本的。，刚刚上下差距3老黄这时候也不反驳较分时候些，别人真会小看了他，国美而言，再计较这1000多万股，对数
人都那就以1李东说完，众转股。点币每股，进行头道：“.25港
，便可以过了。”，这是债券转股，不行，16亿股用发新增股本集团决议，港交所审核
李东笑道：“那这样一96亿。股本了来，我就持股
持股比例而总股为39\%以上。本，这时候为246亿股，我
黄总，转东可就是股协议过后，大股我了。
能再干涉了。接下来，有些事，可就不”没有我的同意，黄总
，低于李东的9亿股，总共持股90亿股拿到宝能46此刻的黄家，在之后亿。
一大股东。，12天时间，李东完至此，从开始到现在成了反转，成为第
异样。这话一出，会议室众人眼神都有些
黄家，如何选择？
艺伟，没有第二条路走了。这时候，除了选择注入可
没有债券转换，无法回购其他人手中的股团份，注资一次的入账，也没办法再注之后，现在集有了30亿人民币资。
股本。，没办法增发停牌流通
算来算去，只有注入艺伟。
而这时候比之前可能要出，注现一些变化，李东还会同意注入吗？入艺伟，
这的黄家，也许很快要出局。⫷r，丢失大持黄家，，还有其他持股较全部支股东地位就要不然边低的小股东又或者，不注入，摩根大通和c
了有今天的这一幕。黄光玉其实东宣布转股之后，自从李就知道
！，黄光玉沉声道：什么“李总急深深看了李东一眼
虚的。入不边，到底注艺伟这了这时候，大家也不说注入，到
你的意思。国美，我明白李总的目的，是完整的
我，已经到了绝个想法，而有这既然你路，我不会让李总这么轻松的！
，鱼死网破，我选要不择出售给苏宁！
要不，李总意我的新方案。就同
为难会让其他股东人一起出现损失。，我不当然也不会让大家跟着某些，
40亿股。配发新股0亿股认股权，10亿人民币，2证
诸同意，艺伟注入，不同意，那好，我和苏宁协商。”位
港币。就照刚刚李东的转股价变，40亿股新股，按那，0亿众人脸色微是5
算成右。就是11.8亿港币左港币，那10亿人民币，换
是说，在发行新场，提前进有权利不方行认购。的股份之时，对谓的认股权而所经过二级市证，就
是钱，价值还不20亿股的认股权证，这其实也算低。
三6上。，起码价值5亿港币以样加在一起
，对此刻的艺比起上次报价10币，差距不小，0亿港可65亿港币了。伟来说，价值也不算低
按照李东亿港币就够了。议，40上次的提
的旧超出了大家预期。现在，65亿，依
气和道：“30亿股配发股，15亿港币，没等他说完，东，李东心有认股就这样。权证，平众人再次看向李
能答应，那就答应。
。不能答应，黄总去找苏宁好了
资多少。我倒想看看，他们能出
出吗？苏宁愿意50多亿港币，
目前不值那么多我说过，国美的钱。品牌价值，
并购，他们300多家门店而已门店也不少，单店盈利年初的时候被还要超过你们许多。，大中
可大中价值多少？
现在，我们给出52.5亿港币的报价，不算低了。
这个报价，符合我们全体股东的利益。
够，那就申会马上黄总觉得不”重组，到此结束。，请复牌了，这次转股之后，我随便你好国美的
作为大股东，李东现说这话。在有权利
30亿股新股，20亿港币！黄光玉脸色有些才道：“阴沉，许久
是我的底线，不能这就彻底结束。答应，那
敞开了说，没必要再李东，事到如今，大家价。价还进行讨
，到底值不。值钱，你比我清楚你也不用激我，国美品牌价值”
也被压制了，可国愧，这时候，彻底被苏宁压制牌，不的第一家电品牌。比几年后作为第一家电连锁品美还是当之无虽然
不值，显然不能当真。李东说国美牌子一文
是卖电器的，还是是超市，国美才有不小影响的。众人眼方就算换牌远方，中，远
57.5亿港币，依旧不少。
一拍两散。可这时候，老黄态，那就度很坚决，也很明显，不同意
大不了给苏宁！，真的卖
连国美都丢了，能多拿点钱，他也干，总比什么都拿不到强。
家机构，半晌看了看cr：“你们怎么说？”才道mc和其他几李东看了看程晓，又
艺伟的注入，不用去查公司状况。
伟的人还清营情况，在场的人比艺，楚。因为，这就是在国经美托管的，账务情况
所以，值不值这个价钱，杆秤。大家心里都有
358家00亿的艺伟，60亿港币，大体上来说，还年营收2，不到门店的艺伟握国美品牌的艺伟，是值的。掌
刻，缓缓程晓考虑片总没意见，我也意见。道：李没”“
简单了，你决定好了。这话的意思很
下差距，主要是你这大。既然你成了大股东，上边分摊，他们影响不
而且变，赚们。国美整体价值股本不钱的还是他真要注入，会上扬，他们手中
新股本，再次会影响格局变化。关键在于，30亿股
次反超李东一那黄家控大截。股120亿股，再李东同意的话，
：“持，大家也没意大的意见。道了敲桌子，淡淡见黄总李东轻轻敲，那我也没太坚
一次会了当然，既然黄总要注入，那就不麻烦大家再开。
，也一起转股吧。”券还有17我手中亿港币的债
“咳咳咳！”
不少人忍不住咳嗽了起来，靠，这家伙居然还有底牌！
总共也才40多亿，转换债券，市面上给拿下来了！不多全37亿的可这家伙，差
老黄也不太淡定了。这下子，连
手握20亿债道李东怎么也不券，也许还要多一点，也会超过30亿。他知
东会掌握了37亿！到，李没想到，他是真没想
是13.。6亿股亿债券，转股又
持股103.6转换完毕，李东亿股本。
本。黄家120亿股
的股本。根大通，还有16亿而摩
可以忽略不计。一旦和式交易完毕，和黄家摩根大通正股份差距只有4000万股，这李东个几乎
上。到了同等水平线双方，彻底回
我持有37李东说着继续道亿的债券，再加一亿现金，转股30亿股。：“我另外还是整数的好，新股再加一个亿吧，配发
新何？”和黄总这股60边持平，刚好，配发亿股，大家觉得如
一亿现金，换40过市价一倍了也不大，见。而且影响众人都没意，00万股本，超
股本。连黄光玉，都没在意这一点
讨转股和注资的事。话说了，开始商接下来，大家也没别的
国美总0亿股配发60亿新股。股本高达29之后，
亿的新比起之前，多了股本。ᙴ
入的30亿人民不过国美实力也大涨一大截，品0亿港币，上次注币，加上李牌，除去支付黄光玉2多了358家东这次又增加一亿。门店，多了国美
换算成人民币，新左右。增现金流14亿人民币
，实力比之前强了很多。这样的国美
整体价值也会一旦重攀升一大截。组完毕，重新复牌，
截至此时，重组完，摩根大通120亿股，李毕结束，黄家持股1东104亿股股。6亿股，crmc10亿
家，持股250亿股。这四
在这个数字。大概也股15亿股不到，几家小投行，持股永乐系这边，持
到10亿股的股本，现在还在散户手中。剩下不
以说，此刻的国可私人化。美，即将完成
在二级市场开战。看双方的通股本，，增发新的流是迅速完成重组意思，明显
完了，该注资的注资完了。毕竟，该转换的转换
自己的他份，要不增发新不收购其股，继续扩大股东的股这时候，要法。优势，没有别的办
不明确。上下差距很微弱，几家还残留的小股东态度都
决定权彻底交给他们。论是李东，还是黄光玉，都不愿意将无
，增发新股，在二级市场开战，那之后就迅速重组，不再依仗外因。既然如此，那复牌，复牌看实力时候完全
之下，做出的这是李东和老黄都。无奈选择
李东道：“这本就是我们托管，材次重组不复杂众人商量了一阵，最后全。，艺伟料齐
交所进行审核，我和黄总几方都出点力，今复牌的申请马上束加上今天还有四天时间。提交港天是28号，这个月结
争取在元旦复牌成功！”元旦是周四，不休市，
！众人面面相觑，见过急的，没见过这么急的
！这是重组上市啊
天，你这是要活活累死我？四天，还是加上今们的节奏吗
一下，李东家伙真这进行连老黄都愣了太迫不及待了，元复牌，这么有把旦就握吗？
要知道，在二级市场全靠实力的。，完
李东资本有多少，他也清楚的。
了14亿股，他又而且李东目想要超过李东拿到20亿港币前还比他低么容易。距可不在少数，马上能，上下差他，没那
00亿下去，很难彻底超过他。这次前前后后，李东不砸个2
0亿贷亿支援他00多亿资金。远方，哪怕从招行拿，江北筹，李东自身也要筹集1款集了30到了5
这家伙，难道真是无底洞不成？
方，真有这么强大的实力？成立才几年的远
解决越好。，不过事到如今，越早老黄心中隐隐有些不安
是取保候审，不是假释他只。
果下来，结继续，一旦拖审判他还是要进审判还在的。去长了，他的
而这次股权争夺战，还不知道要多久。
边也会疑虑，还会不会借钱给他们都不好过李东的，说。而且潮商那他不在，杜娟斗不
趁着自己现期。在还有时间，和李东完成最后的决战，也符合他的预
资料审核，我会和港交所交涉想到这些“听李总，完成重组的，大家加班加点地。老黄吐了口气道：
牌越快越好，新年复新气象。
新局面。”09年，也许是不一样的
，接了。的时候，老前的国美黄看了李说这话不管谁胜谁败下来，国美都再是之东一眼，不管如何，
眼，两人都笑了笑，难得地达成。李东和他对视一一致，不容易
股成功增发新接下来复牌成功，死我活了。平阶段，不过这算是最后的和，那就是你
何退路。到了复牌上市阶段，两边都再无任
不像现在，有注资的先机条件，营良好，没我注资一下，光是内部都通不过。到了那时候，国美运还能你注资一下，
能的也是不可频频停牌增发新股，。
少，也不符合趁着符合要求，毕重组股太求。，这点上市公司的要完毕，增发一次竟市面上流通
机会的。接下来，没有重大变化，是没有这个
笑了笑，双方没离开。再交谈，各自带人
也就在接下来的几天了最后的大决战，。
于最新的重组方案不久，关而就在双方离去美公布了出来。，也被国
到了现在这再隐瞒的必要。关注国美的变故，黄李之争炙热化，没有个阶段，无数人都在